| A hipótese de mercados eficientes é um dos assuntos mais importantes dentro da teoria de finanças. Porém, nos últimos anos, com a intensificação dos estudos e o surgimento de evidências da existência de comportamentos anormais nos retornos dos ativos financeiros (anomalias), esta teoria passou a ser questionada no meio acadêmico. A discussão do tema é ainda incipiente e objeto de muita polêmica, tendo, de um lado, os defensores da hipótese de eficiência e, de outro, os adeptos da corrente das finanças comportamentais. Dentre as anomalias, destaca-se o efeito momento, identificada por Jegadeesh e Titman (1993). O objetivo do presente trabalho é a investigação da existência do efeito momento no mercado acionário brasileiro. Foram analisados os retornos mensais de fechamento de todas as ações listadas na Bolsa de Valores do Estado de São Paulo (BOVESPA), no período de 1995 a 2006. A metodologia utilizada foi a mesma empregada por Jegadeesh e Titman, ou seja, método de carteiras e teste t de Student. A análise dos resultados indicou evidências da possibilidade de ganhos anormais estatisticamente significativos em 3 das 16 estratégias testadas. Os retornos médios mensais destas estratégias foram 1,4%, 1% e 0,9%. |
