| Objetiva-se neste trabalho avaliar o comportamento dos prêmios pelos riscos país e cambial no mercado brasileiro. A importância desta avaliação reside na influência que estes dois fatores têm na determinação do custo de capital pelos investidores externos.
Diferentemente das análises tradicionais que utilizam os mercados futuros e o cupom cambial, nesta análise, os referidos riscos foram segmentados através da comparação entre os papéis da dívida pública interna em dólar e os papéis soberanos do governo americano. Adicionalmente, discutiu-se a aplicação da teoria das expectativas com relação às taxas à vista e a termo analisadas.
O período da análise estende-se de 2002 a 2005. Verifica-se que durante estes anos os dois riscos foram relevantes, mesmo considerando a redução da magnitude no período. Observou-se que os mesmos são negativamente correlacionados, bem como suas estruturas a termo.
Utilizou-se a Teoria das Expectativas, ou seja, a hipótese de que a estrutura a termo atual permite estimar as taxas à vista futuras e verificou-se que tal relação é válida, ou seja, é possível estimar os riscos país e cambial futuros de curto prazo.
|
