| O objetivo do trabalho é mostrar a essência da discussão em torno dos métodos de avaliação de empresas através do Fluxo de Caixa Descontado, procurando evidenciar que de acordo com os postulados da moderna Teoria de Finanças estes métodos são os que melhor se enquadram com as premissas que influenciam o valor econômico de uma empresa. Porém, dada às limitações práticas intrínsecas ao modelo do Fluxo de Caixa Descontado tradicional, surge à necessidade de buscar contribuições que superem parcialmente tais limitações. Neste intuito, será defendida no artigo a necessidade que no processo de avaliação de empresas, o modelo do Fluxo de Caixa Descontado seja analisado conjuntamente com dois ou mais modelos de avaliação. Para a exposição dos argumentos, utilizou-se um estudo de caso da Petrobrás Distribuidora S.A. (BR), onde os resultados apontam no sentido de que os valores obtidos pelo modelo do Fluxo de Caixa Descontado, valor de mercado e valor patrimonial se mostraram significativamente diferentes. Conclui-se que as diferenças, na prática, devem ser ponderadas no intuito de se chegar a um valor que represente a melhor estimativa possível do valor econômico da empresa. |
