| Investidores compram ações com base na rentabilidade das empresas. Esse retorno, em geral, é medido pela relação lucro versus patrimônio líquido. Contudo, as ações são compradas a valor de mercado, e esse índice de retorno é medido com base nos valores contábeis. As organizações podem ter em seu patrimônio ativos tangíveis e intangíveis, sendo que esses últimos são aqueles que não possuem corpo físico. Principalmente a partir da década de 1980 esses ativos intangíveis são cada vez mais representativos nas organizações. Como fisicamente ele não existe, seu valor pode variar, deixando seu valor de mercado diferente do valor contábil. Se essa diferença for muito representativa, pode haver distorções nas métricas de retorno, ou seja, o retorno real sobre o investimento pode ser maior ou menor do que o retorno contábil. Se os agentes se basearem no retorno contábil para investir nas organizações, podem estar errando no momento de definir onde aplicar seus recursos, pois poderiam ser subestimando ou superestimando o retorno do investimento. Assim, esse artigo tem como objetivo analisar os índices de retorno em função das diferenças de valor de mercado e valor contábil do patrimônio líquido, propiciando evidências de que os dados contábeis podem distorcer a decisão dos investidores. |
