| O presente trabalho busca analisar a influência dos dividendos no processo de valorização das ações transacionadas no mercado brasileiro. Para tal, foram testadas estratégias de investimento baseadas no indicador Dividend Yield ou Retorno sobre dividendos. Foram construídas duas carteiras com dez ações cada uma, dentre as mais líquidas transacionadas na BOVESPA, na tentativa de se evidenciar se existem diferenças significativas entre os retornos de carteiras de ações que pagam altos dividendos com as que pagam baixos. Além disso, o desempenho das carteiras em questão foi testado contra um benchmark de mercado (IBOVESPA) com o intuito de se verificar se as estratégias eram de fato “vencedoras”. Os testes realizados evidenciaram que durante o período de análise (30/12/1995 a 30/06/2006) a carteira de alto Yield apresentou o melhor desempenho (maior retorno e menor risco), vencendo o IBOVESPA em 14 dos 21 semestres e a carteira de baixo Yield em 15. Apesar do desempenho superior não foi possível refutar, com resultados estatisticamente significativos, a hipótese de que as médias dos retornos das duas estratégias e do IBOVESPA são iguais. |
