| O presente artigo busca verificar quais são os fatores determinantes do CAPM para as empresas brasileiras de capital aberto, ou seja, quais seriam as variáveis influenciadoras para a composição preços dos ativos ou no cálculo do custo do capital próprio. Foi realizada uma regressão linear múltipla com 103 empresas de capital aberto no Brasil, tendo como variável dependente o CAPM e como variáveis independentes o setor de atuação das empresas, alavancagem operacional, alavancagem financeira, tamanho da empresa, nível de adoção de governança corporativa, tempo da empresa com capital aberto na Bovespa e grau de intangibilidade. Verificou-se que as variáveis de alavancagem operacional, alavancagem financeira, governança corporativa, setor de atuação e o grau de intangibilidade das empresas apresentaram-se como fatores explicativos do modelo, mas nem todas tiveram o comportamento esperado. A variável que indica a adoção de práticas de governança corporativa apresentou um coeficiente positivo para a precificação de ativos enquanto que o grau de alavancagem operacional teve um impacto redutor no modelo, contrariando as teorias sobre o assunto. |
