| O trabalho analisou as carteiras de valor e crescimento composta por ações do setor de energia elétrica brasileiro, negociadas na BOVESPA entre 1997 e 2007. Embora as ações value tenham apresentado retornos anuais médios maiores e risco menor, em relação às da carteira de crescimento, os resultados não apresentaram significância estatística, não havendo a possibilidade de indicar a ocorrência, a priori, da golden opportunity. No entanto, ao analisar as carteiras, com base no retorno acumulado no período, observa-se que as ações value possuíram maior rentabilidade em relação às ações growth, de forma a haver indícios de que houve a possibilidade dos investidores auferirem ganhos maiores a um grau de risco inferior, ou seja, a golden opportunity. Procura-se contribuir na análise das estratégias de valor e crescimento no mercado local e, em específico, em carteiras de investimento formadas por firmas do setor de energia elétrica. Desta forma, o trabalho oferece elementos para as discussões envolvendo a acurácia dos modelos de precificação e das expectativas dos investidores acerca da performance das empresas. Futuros estudos poderiam capturar o efeito de fatores institucionais, abordar outros setores regulados, com adoção de outros múltiplos de mercado, e de janelas de tempo mais reduzidas para a mensuração da rentabilidade e risco das carteiras. |
