| Por meio das finanças corporativas é possível determinar o valor de uma companhia sob a ótica do fluxo de caixa projetado. E toda espécie de projeção reflete as expectativas de determinado individuo e essas expectativas são geradas de acordo com suas percepções. As finanças comportamentais vêm desenvolvendo estudos para entender a maneira como as pessoas formam suas expectativas subjetivas e como tomam decisões sob condições de incerteza. Estes estudos abrem a possibilidade de discussões a respeito da percepção de valor e de que maneira esta percepção pode ser influenciada. Este trabalho propõe avaliar o valor de uma companhia distribuidora de gás natural sob a ótica das finanças comportamentais. O valor será calculado através de modelos matemáticos de projeção de fluxo de caixa, porém considerando as expectativas de crescimento geradas por meio de entrevistas com profissionais da área de gás natural para diferentes cenários de negócios. A intenção do trabalho não é chegar num valor absoluto para a companhia, mas apenas demonstrar os efeitos de mudanças no cenário de negócios e das perspectivas de cada indivíduo. Como resultado ficou explícito que no momento de calcular o valor de uma empresa é necessário utilizar os dois tipos de finanças a cooportativa e a comportamental, pois neste estudo, ficou claro que as especulações com as mudanças de cenários podem afetar significativamente o valor de uma empresa. Certamente os acontecimentos negativos ocorridos em função das decisões Bolivianas em relação ao gás natural afetaram as expectativas e o valor percebido das companhias deste setor. |
