| Este artigo analisa os determinantes da maturidade das dívidas das empresas brasileiras de grande porte, não financeiras. Destaca-se por utilizar, além das variáveis independentes internas, tais como oportunidade de crescimento, tamanho, maturidade dos ativos, garantias, rentabilidade, alavancagem e governança, uma variável externa que é a estrutura das taxas de juros, para um período anterior e inicial da crise financeira internacional (2004 a 2008). Outro aspecto relevante é o detalhamento das fórmulas para construção de cada variável. A amostra teve como referência inicial as empresas que participaram da composição do índice Ibovespa do primeiro quadrimestre de 2009. Utilizou-se estatística descritiva, estimativas de mínimos quadrados e dados em painel com efeito fixo. Dos oito determinantes analisados, seis mostraram-se significativos, sendo: oportunidade de crescimento, garantia, rentabilidade, alavancagem, governança corporativa e estrutura da taxa de juros. Dentre estes, apenas as variáveis oportunidade de crescimento e estrutura da taxa de juros apresentaram sinal contrário à teoria apresentada, o que caracteriza o atingimento do objetivo proposto. |
