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| Código: 200 | |
| Área Temática: Finanças | |
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| Análise dos Retornos de Carteiras de Ações Montadas A Partir do Uso de Múltiplos de Mercado: Estudo Empírico Com Ações da Bm&fbovespa, Entre 2002 e 2009 | |
| O presente artigo analisa os retornos médios anuais, bianuais e trianuais produzidos por carteiras de ações negociadas na BM&FBovespa, montadas entre 2002 e 2006, a partir do uso dos múltiplos Preço/Lucro (P/L) e Preço/Valor Contábil (P/B), buscando verificar se tais retornos foram consistentemente superiores à valorização do Ibovespa. Dessa forma, ao investigar a existência de uma possível anomalia de mercado, este trabalho insere-se no campo de controvertido debate acadêmico: a Hipótese de Mercado Eficiente (Fama, 1970). A seleção das carteiras analisadas neste estudo procurou não discriminar os papéis geralmente negligenciados pela cobertura dos analistas de mercado. Para cada ano-base, as ações foram ordenadas de acordo com o múltiplo escolhido e divididas em quatro carteiras (por quartis). Para a análise dos resultados, foram calculadas estatísticas descritivas e realizados testes t (Student) para se aceitar ou rejeitar a hipótese de que carteiras formadas por ações com baixos múltiplos P/L ou P/B produzem retornos médios superiores ao Ibovespa. Os resultados obtidos sugerem que carteiras de ações montadas a partir dos múltiplos P/L e P/B mais baixos tendem a produzir consistentemente e com alto nível de confiança retornos médios subsequentes superiores à valorização do Ibovespa. | |
