| O objetivo do presente artigo foi investigar a existência da forma de eficiência semi-forte no desempenho do retorno das ações ordinárias da maior empresa do setor de saneamento básico da América Latina (Sabesp). A seleção dessa empresa foi influenciada pela natureza de sua atividade operacional, caracterizada pela contínua alta rotatividade e baixa sensibilidade de geração de seus fluxos de caixa à ocorrência de eventos sistêmicos adversos, uma vez tratar-se de produto essencial e de primeira necessidade às pessoas físicas e entidades empresariais. A metodologia baseiou-se na análise de métricas estatísticas contemplando o desempenho das ações ordinárias no período compreendido entre 2003 e 2009, confrontado com o desempenho de índices contábeis-financeiros. Para isso, foi avaliado o retorno das ações logo após a divulgação de índices contábeis trimestrais relacionados à liquidez, alavancagem, margem de lucro operacional, capacidade de cobertura de juros, rentabilidade, ciclo financeiro, expectativa Preço/Lucro e o impacto da divulgação de informações qualitativas relevantes no desempenho do retorno das ações, no mesmo período. Os resultados, em sua predominância, sugerem a existência de impacto imediato de informações qualitativas e quantitativas divulgadas em t no desempenho do retorno das ações ordinárias da Sabesp em t+1. |
