| Nos últimos anos o mercado de capitais brasileiro passou por uma fase de forte crescimento, diversificando produtos e atraindo maior número de investidores. Uma parcela significativa dos recursos aplicados no mercado de ações é gerida por profissionais especializados. Esses operam os chamados fundos de investimentos, cujos serviços são remunerados por meio de uma taxa de administração pré-determinada. Dado o enquadramento jurídico da administradora, a legislação também permite a cobrança de taxa de performance (TP). Tal remuneração variável está associada ao desempenho do fundo. A TP é pré-estabelecida a partir de um benchmark atrelado em um índice de mercado. O mecanismo deve funcionar como incentivo ao gestor na busca de maior rentabilidade. Esse estudo procurar dar conta das seguintes questões: fundos de investimento com TP apresentam rendimentos superiores aos que não pagam? Os incrementos em relação ao benchmark são convertidos em maior remuneração aos cotistas? Tais fundos assumem maior risco? Essas questões são abordadas por meio do levantamento, tratamento e análise estatística de dados de três categorias de fundos de investimentos: IBrX ativo, Ações Livre e Multimercados Multiestratégia. Os resultados apontam que fundos que pagam TP apresentam melhores resultados; no entanto, esses não necessariamente se convertem em maior remuneração ao investidor. |
