| O presente estudo analisou o impacto da Crise SubPrime no comportamento do retorno das ações ordinárias de quatro empresas do setor de construção civil, sendo duas brasileiras e duas americanas. Esse setor foi escolhido por estar no centro da crise e dada sua alta sensibilidade às variações da economia. Com base nos fundamentos teóricos da eficiência de mercado, esperava-se que, frente à divulgação do evento relevante selecionado (Crise SubPrime), o preço das ações ordinárias se ajustasse imediatamente. Para a realização da análise, utilizou-se o método de estudo de eventos, tendo sido definida a data de 09 de agosto de 2007 como o ponto de medição. Confrontou-se, então, os resultados dos períodos imediatamente anteriores e posteriores à divulgação da Crise Subprime. Os resultados evidenciaram a ocorrência da geração de retornos anormais estatisticamente significativos das ações ordinárias das empresas americanas, na janela de evento, invalidando a aceitação da hipótese nula. Para as empresas brasileiras, não foi observada a geração de retornos anormais estatisticamente significativos, após o anúncio da crise na mídia internacional. Com isso, aceitou-se a hipótese nula, assumido indícios de ajustes antecipados do preço das ações no mercado brasileiro. A comparação de resultados entre as empresas dos dois países mostrou maior coerência do comportamento de ajuste do preço das ações ordinárias e da taxa de retorno, para as empresas brasileiras. Sendo as crises econômicas resultantes de uma continuidade de eventos sistêmicos adversos e da implementação de estratégias governamentais inadequadas, com seus resultados divulgados na mídia, é admissível aceitar que os preços gradualmente se ajustaram antes do ponto de medição. |
