| Este trabalho apresenta uma aplicação da Teoria de Opções Reais à avaliação de empresas nascentes (startups). Nesse caso, tem-se como proposição analisar se a avaliação do empreendimento por opções reais é capaz de auxiliar o planejamento e controle da empresa nascente e ao mesmo tempo contribuir para a captação de investimentos privados. Considerando que o desenvolvimento de um empreendimento envolve investimentos em múltiplos estágios, compreendendo as etapas de maturação da empresa e suas decisões de investimento, ele pode ser tratado como uma opção seqüencial composta. A metodologia proposta é descrita através de uma pesquisa-ação sobre a análise dos fluxos de caixa previstos e incertezas de uma empresa nascente, incorporando decisões de investimento nas primeiras etapas do ciclo de vida do empreendimento, considerando a opção de expansão da empresa no caso de condições favoráveis, assim como o abandono. Como resultado tem-se que, o fato da lógica de opções reais dispensar o emprego de taxas de retorno mais altas (hurdle rates/coeficientes de segurança) durante avaliações pelo método do fluxo de caixa descontado, que distorcem o valor do projeto, contribui não só para uma avaliação e controle realista do empreendimento, como para a atração de venture capital e investimentos anjo. |
