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seguindo os argumentos de Damácio e Corrar (2007) e Wei et al. (2011) as empresas tenderiam a possuir uma política de baixo pagamento de dividendos. Entretanto, verifica-se na literatura argumentos que apontam para uma política de dividendos na qual as empresas familiares distribuiriam maiores quantias de lucros na forma de dividendos(CHEN; JIAN; XU, 2009).Objetivo deste estudo é verificar o efeito da concentração de propriedade familiar na política de dividendos das empresas familiares.
Pesquisa descritiva, com abordagem quantitativa realizada a partir de análise documental. A população é composta por 191 empresas familiares listadas na BM&FBovespa em 2011. A amostra não probabilista da pesquisa é composta por 84 empresas familiares. Os dados utilizados na pesquisa são referentes ao ano de 2011 e foram coletados a partir da base de dados Economática, no Formulário de Referência e nas AGOs das companhias. Para análise dos dados é utilizada a regressão linear múltipla.
Inicialmente aborda-se a teoria dos stakeholders que trata da importância de a empresa identificar seus principais stakeholders a fim de atender seus interesses. Em seguida apresenta-se a política de dividendos e, por fim, trata-se da política de dividendos nas empresas familiares. Nesta seção apresentam-se diferentes argumentos argumentos identificados na literatura que possam justificar a o efeito da concentração de propriedade familiar na política de dividendos das empresas.
A variável “endividamento” se mostrou significativa ao nível de 5% indicando que empresas familiares mais endividadas distribuem mais dividendos. demais variáveis utilizadas no estudo não se apresentaram significativa, o que indica que o mercado de capitais brasileiro é composto por um grupo heterogêneo de empresas familiares.
O mercado de de capitais brasileiro é composto por empresas familiares com significativos pagamentos de dividendos bem como empresas familiares com política de baixa distribuição de dividendos. Assim, conclui-se que a propriedade familiar não possui um efeito direto sobre a política de dividendos das empresas analisadas.
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