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O estudo da influência das práticas de governança corporativa nos ratings de crédito das empresas nos mercados de capitais é relativamente recente na literatura de Finanças, sobretudo na nacional, ainda com evidências divergentes entre os principais estudos. Para fortalecer essa literatura, este trabalho buscou analisar quais são os efeitos das práticas de governança corporativa sobre o rating de crédito atribuído pela Moody’s às empresas abertas não financeiras na BM&FBOVESPA no período de 2008
No método foram utilizadas regressões do tipo Probit ordenado, tendo como variável dependente o rating de crédito das empresas e como variáveis independentes seus indicadores de desempenho, rentabilidade, endividamento e governança corporativa. O rating adotado foi aquele determinado pela agência Moody’s pelo fato de ser a mais antiga entre as quatro maiores do mundo, disponibilizando uma base de dados maior e mais acessível. Já os indicadores foram obtidos no banco de dados da Economatica.
Sua análise se apoiou nos fundamentos teóricos abordados pela Teoria da Agência (JENSEN; MECKLING, 1976), sobretudo no que diz respeito ao problema de agência, considerando que ele pode enfraquecer os mecanismos de transparência e qualidade atribuídos aos ativos e, em consequência, afetar seus indicadores de desempenho e sua credibilidade (LARKER; TAYAN, 2011; BAKER; ANDERSON, 2011).
Em seus principais resultados, foi possível observar que houve uma relação positiva e significante entre os níveis de governança corporativa e os ratings de crédito das empresas analisadas entre os anos de 2008 e 2012. Adicionalmente, pode-se verificar que o rating apresentou relação positiva e significante com o Retorno sobre o Ativo (ROA) e negativa e significante com a Alavancagem.
As principais contribuições deste estudo dizem respeito à ratificação de algumas evidências existentes no sentido de que há efeito positivo da governança corporativa sobre os ratings atribuídos pela Moody’s às empresas, sugerindo que essa agência deva considerar essas práticas em sua classificação. Ainda, destacam-se suas contribuições à escassa literatura existente os testes adicionais com as variáveis econômico-financeiras das empresas.
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