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O objetivo desse trabalho é analisar as falhas identificadas na formação da LIBOR e EURIBOR e comparar com a formação da taxa de referência brasileira, o Depósito Interfinanceiro – DI.
Visando verificar a correlação entre as taxas DI e Selic e a evolução do spread entre estas variáveis, foram analisadas as taxas médias diárias informadas pela Cetip S/A – Mercados Organizados no período de 02/01/1998 a 08/04/2013 divididos em três períodos. Os spreads médios dos períodos foram comparados dois a dois com a utilização do teste não paramétrico de Mann-Whitney.
Para mitigar o risco das alterações de taxas de juros nas operações de longo prazo decorrentes de variações da inflação, o mercado utiliza taxas de referência baseadas em operações de curto prazo acrescidas de um spread pelo risco de crédito do emissor do título (GYNTELBERG e WOOLDRIDGE, 2008). A taxa de juros de um título com taxa flutuante é igual à taxa de referência acrescida de um spread (FABOZZI, 2000, P. 38).
A diversificação de benchmarks recomendada para o mercado Londrino é necessária para o Brasil. Não se trata de aumentar a tributação sobre as operações referenciadas em DI e Selic conforme estudos do governo, mas adotar soluções de mercado como, por exemplo, a utilização dos índices IMA calculados pela ANBIMA e contrato Selic de 1 dia futuro, código OC1, lançado pela BM&FBOVESPA em 01 de março de 2013.
A contribuição do presente trabalho é comparar o processo de formação das taxas LIBOR e EURIBOR com o Depósito Interfinanceiro- DI com a finalidade de evidenciar falhas que possam afetar o mercado brasileiro.
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