| As condições de financiamento do setor privado constituem hoje um dos principais obstáculos à retomada dos investimentos privados, à competitividade internacional da economia brasileira e, consequentemente, à retomada do crescimento. É neste contexto que o presente artigo apresenta, em sua primeira parte, os fundamentos teóricos dos sistemas financeiros e seu papel na estrutura de capital ou nível de endividamento de longo prazo das empresas brasileiras e suas conseqüências para o desenvolvimento econômico da nação, bem como suas características históricas no Brasil e possíveis alternativas para o desenvolvimento do mercado de capitais e outras fontes de financiamento de longo prazo. Em sua segunda parte busca encontrar, empiricamente, através do modelo estatístico da regressão bivariada, padrões de endividamento de longo prazo na estrutura de capital das organizações nacionais, a fim de se formular hipóteses sobre a adequação destes aos pressupostos teóricos previamente apresentados. Conclui-se não existir, no Brasil, padrões de endividamento de longo prazo que comprovem a teoria previamente apresentada, resultado que se deve, em grande parte, às especificidades do sistema financeiro e de crédito brasileiro, conforme apresentado no presente artigo. |
