| Este artigo apresenta um estudo sobre a possibilidade de estimação dos betas de mercado a partir de dados contábeis, através da aplicação de modelos teóricos e testes empíricos que relacionam conceitos de finanças corporativas com elementos da teoria de carteiras. A amostra deste estudo compreende empresas que apresentaram ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo durante o período de 1995 a 2003. Para verificar a relação entre indicadores contábeis e betas de mercado, foram selecionados quatro grupos de variáveis: betas contábeis, graus de alavancagem, indicadores de estrutura de capital e indicadores contábeis operacionais. A hipótese de existência de relações lineares entre essas medidas foi verificada através da aplicação de testes estatísticos de associação e regressões simples e múltiplas. Os testes empíricos mostram que o grau de alavancagem financeira e a estrutura de capital apresentam correlações positivas e estatisticamente significantes com os betas de mercado, enquanto o crescimento do ativo e a taxa de pagamento de dividendos mostraram associações negativas, também de elevada significância. De forma geral, os resultados sugerem que é possível utilizar indicadores contábeis para melhorar as estimativas de betas de mercado. |
