| O objetivo deste trabalho foi estimar e analisar o risco sistêmico (beta) do modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) proposto por Sharpe (1964) de cinco empresas brasileiras representativas de setores diversos da economia nacional (petroquímico, financeiro, telefônico/tecnológico, siderúrgico e de bebidas), verificando a relação entre o coeficiente estimado e o contexto econômico geral e específico à cada empresa O período da amostra está compreendido entre os anos de 2000 e 2004 e caracteriza-se por estabilidades político-econômicas diversas (crise argentina, atentados terroristas aos EUA, recessão da economia mundial, eleições presidenciais no Brasil). O retorno real das ações é comparado ao desempenho do Ibovespa, utilizado aqui como Proxy da carteira de mercado brasileira. Comparando os resultados obtidos ano a ano com o resultado do período completo, encontram-se evidências suficientes para afirmar que o beta se mantém relativamente estável para este período e esta amostra, com apenas três exceções (2000 para a Ambev PN, 2002 para o Itaubanco PN e, 2003 para a Belgo Mineira PN), provavelmente devido a instabilidades político-econômicas relativas ao mercado brasileiro e mundial no período. |
