| Este artigo investiga a existência de relação entre o grau de transparência das informações adotado por 154 empresas brasileiras de capital aberto e seu nível de endividamento. O trabalho parte da hipótese que empresas mais endividadas tendem a ser miais transparentes do que as demais. Para isso, utilizou-se um índice de práticas de governança como aproximação da variável transparência, e medidas de alavancagem financeira como variável para mensurar endividamento. A investigação foi feita com base em dois procedimentos econométricos: Mínimos Quadrados Ordinário e Tobit. Os resultados encontrados em todos os modelos mostram uma relação positiva e estatisticamente significante entre as duas variáveis, sugerindo que empresas mais endividadas são mais transparentes do que aquelas com menor alavancagem financeira, corroborando a hipótese de pesquisa. O trabalho também encontrou evidências de que as empresas de maior porte e cujas ações são mais líquidas também tendem a ser mais transparentes. Por fim, os resultados encontrados sugerem que o endividamento pode ser visto como um mecanismo importante de governança, visto que tende a levar as empresas a adotarem práticas mais transparentes na divulgação de suas informações para o mercado. |
