| Para formular estratégias de investimento em commodities, como o grão de soja em mercados emergentes, é necessário o conhecimento a priori das possíveis oscilações do mercado. O objetivo deste trabalho é verificar as relações de co-integração de longo prazo existentes entre os preços do grão de soja em valores nominais praticados nos mercados brasileiro e norte-americano. Os dados, com os preços do grão de soja praticados nos mercados físico brasileiro e norte-americano, no período compreendido entre janeiro de 1995 a janeiro de 2005, foram coletados junto ao banco de dados da Fundação Getúlio Vargas. A metodologia de análise utilizada foi a de co-integração proposta por Engle e Granger. Os resultados conseguidos a partir das séries temporais evidenciam de relações de co-integração. Existe uma relação de equilíbrio de longo prazo entre o preço da soja brasileira e o preço da soja no mercado norte-americano. O coeficiente de ajustamento encontrado encontra-se entre zero e a unidade, isto é, 0,573. Assim, pode-se inferir que a política comercial adotada no Brasil não parece estar muito distante da validade da Lei do Preço Único no mercado internacional do grão de soja, já que no longo prazo, variações de preços desse produto nos Estados Unidos são transferidas em torno de 57,3% para os preços domésticos no Brasil. O ajustamento total dos preços do grão de soja no Brasil ocorre no período de 24 meses. Notadamente, o estudo desenvolvido por Margarido e Fernandes (2001), foi encontrado um coeficiente em torno de 98,17%, sendo muito próximo da unidade, o que acabou confirmando a validade da Lei do Preço Único para esse mercado específico no Brasil. |
