| O presente trabalho desenvolve, a partir da metodologia de duration-convexidade para instrumentos de renda fixa, uma análise de sensibilidade de preços para operações de renda fixa pós-fixadas. Aplicou-se a análise a instrumentos pós-fixados do tipo indexador + spread e a instrumentos indexados pelo DI e um percentual. Para este indexador, são considerados como fator de risco tanto a taxa de juros quanto o percentual do DI, não tratados em estudos anteriores. No caso do cálculo com base na composição do spread com o indexador, a análise segue os moldes tradicionais, considerando-se o spread como uma taxa prefixada, porém referenciado no indexador. Em relação ao percentual do DI, foi mostrado que a duration modificada do fator taxa de juros depende do percentual do DI praticado pelo mercado, sendo negativa quando este for menor que o contratual. Este fato também se refleta na análise da convexidade. Este fato acarreta também convexidade invertida. O fator de risco percentual do DI apresentou um comportamento esperado em relação à análise duration-convexidade. Finalmente, a análise da convexidade mostrou que a combinação dos dois fatores de risco pode inverter a convexidade. |
