|
Os fundos de investimento imobiliário constituem uma forma atrativa para aplicação de recursos por parte dos investidores, por possuírem características como maior liquidez em relação aos imóveis, risco moderado e sólidas garantias.
O objetivo é analisar o desempenho de carteiras formadas por fundos de investimento imobiliário negociados na BM&FBOVESPA entre 2011 e 2013 ao comparar duas diferentes estratégias de formação de portfólios: a teoria de carteiras proposta por Markowitz (1952), quando se admite que as distribuições das taxas de retorno esperadas para o futuro são semelhantes àquelas observadas no passado, mediante uma estratégia de ajuste das carteiras com base no critério de maximização do Índice de Sharpe.
A literatura atual sobre teoria de carteiras tem sua origem no início da década de 1950 com o estudo seminal de Markowitz (1952) ao evidenciar a prática da diversificação de carteiras compostas por ativos de risco e ao mostrar como os investidores podem reduzir a volatilidade dos retornos em um portfólio mediante a escolha de ativos que possuam o menor grau de correlação possível entre si.
Este estudo possui caráter quantitativo, com base em procedimentos estatísticos que objetivaram gerar considerações acerca das amostras observadas. Com relação à abordagem epistemológica, o trabalho é do tipo empírico-analítico. Martins (2002) menciona que estudos que se utilizam desta abordagem apresentam algumas características em comum, tais como a utilização de técnicas de coleta, tratamento e análise dos dados quantitativos.
Os resultados apresentados evidenciaram que a carteira teórica do Índice de Fundos de Investimento Imobiliário BM&FBOVESPA (IFIX) obteve o melhor desempenho em termos de relação risco-retorno durante o período estudado, sugerindo desta forma que a opção por uma estratégia passiva de alocação de recursos nesta modalidade de investimento seria considerada a escolha ideal para o investidor, além da não existência de diferenças significativas entre as médias das taxas de retorno dos portfólios.
|
