| O presente trabalho teve como objetivo principal verificar se é possível capturar o conteúdo informacional nas mudanças de dividendos precedidas por mudanças nos lucros de mesmo sinal, ocorridas no mercado de capitais brasileiro, entre o período de 2000 e 2006. Adicionalmente, buscou-se verificar se o mercado utiliza mudanças de dividendos como conteúdo informacional sobre a lucratividade futura da empresa. O foco então foi verificar se os desempenhos de lucros e dividendos estão sempre relacionados positivamente. Os resultados extraídos de modelos de regressão e testes de hipóteses demonstraram que mudanças de dividendos não são interpretadas pelo mercado de capitais brasileiro como conteúdo informacional relacionado à persistência das mudanças precedentes dos lucros. A contribuição que pode se extrair da pesquisa é a de alertar os investidores que nem sempre uma mudança de dividendos é precedida por uma mudança nos lucros de mesmo sinal. Ou seja, outras variáveis podem interferir nessa relação, como, por exemplo, o anúncio de descobertas ou conquistas de novos mercados e/ou clientes que exigirão investimentos em capital de giro e em ativos fixos de grande porte, sacrificando temporariamente, ou no curto prazo, a distribuição de dividendos. |
