| Em 2007 e 2008 uma crise financeira global decorrente da qualidade de empréstimos imobiliários nos EUA deflagrou-se e ficou mundialmente conhecida como Crise Subprime. Considerando esse cenário, este trabalho verifica se houve geração de retornos anormais nos índices que representam os setores da economia. O evento selecionado (divulgação da Crise Subprime) gerou retornos anormais em 12 índices divulgados pela BM&FBovespa, utilizando a técnica de estudo de eventos. A data selecionada foi 15/09/2008, quando foi divulgada a concordata do Lehman Brothers, considerada uma instituição financeira tradicional do mercado americano. Como o evento tem natureza macroeconômica, foi proposta a utilização de séries temporais para se obter uma proxy estimada livre dos efeitos do evento, ao invés da proxy observada proposta pela metodologia original de Campbell, Lo e Mackinlay (1997). Para testar a eficácia da metodologia proposta, seus resultados foram comparados com os resultados da metodologia original. Os resultados obtidos com a metodologia proposta indicaram a presença de retornos anormais negativos para todos os índices, enquanto foram encontrados retornos anormais negativos apenas para parte dos índices na metodologia original. Finalmente, conclui-se que a metodologia de estudo de eventos utilizando séries temporais pode ser considerada uma alternativa metodológica para testar a eficiência semi-forte, quando o evento for macroeconômico. |
